2020-03-18

【乾元學院 | 新聞 】撒錢!?特朗普正考慮重大刺激舉措!

周三(3月18日)亞市盤中,現貨黃金位於1537.80美元/盎司水平交投。

受美聯儲進一步祭出重磅刺激舉措的影響,

上一交易日黃金大幅飆漲,自日低拉升近90美元,

一度站上1550美元/盎司關口。

目前維持整體反彈勢頭,但上漲動能暫緩。
 


上一交易日COMEX 4月黃金期貨收漲39.30美元,漲幅2.6%,結束之前連跌五個交易日的趨勢,報1525.80美元/盎司。雖然上一交易日金價自日低大幅反彈,但金價較上周觸及的7年來高點仍下跌近10%。
 


美聯儲祭出刺激計劃!黃金自日低狂飆近90美元
 
周二(3月17日)美聯儲宣布將通過建立商業票據融資機制,以支持信貸流向家庭和企業。消息傳來之後,金融市場備受鼓舞,美元指數延續此前漲勢,並刷新日高至99.84,現貨黃金一度站上1550美元/盎司關口,自日低拉升近90美元;美股三大股指暴力拉升,其中納指漲超5%,歐洲股市和富時中國A50指數期貨也趁勢攀升。
 
商業票據是一種無擔保的短期債券,一般期限少於270天,通常是企業用於應付短期營運開支的一種融資手段。而所謂“商業票據融資機制”,即聯儲局透過買入特定評級的商業票據(A1/P1),變相向企業提供無抵押貨款。
 
事實上,環球放水救市之際,短期流動性緊張問題卻似乎未見緩解跡象,除了倫敦美元銀行同業拆息(Libor)抽高,黃金、美債等避險資產亦同步走低,反映投資者急需現金,“現金為王”取態下減持所有非現金資產。
 
美聯儲宣布將建立商業票據融資機制,為難以獲得資金的公司提供幫助。紐約聯儲宣布美聯儲周二將進行額外的隔夜回購操作,最高5000億美元。
  
與此同時,美聯儲表示,它將為那些難以獲得運營所需短期資金的公司提供幫助。
 
美聯儲宣布了一項特別信貸安排,向那些在公開市場上難以找到買家的發行者購買公司票據,此舉在華爾街備受期待。公司票據涉及無擔保的短期貸款。
 
受疫情影響,商業票據市場近日承受“相當大的壓力”。將通過建立商業票據融資機制,以支持信貸流向家庭和企業。該機制應能消除市場風險,提高企業在疫情爆發期間維持就業和投資的能力。
 
美聯儲稱,財政部將向美聯儲提供100億美元的信貸保護,這些資金將來自財政部的外匯穩定基金。
 


特朗普正考慮重大刺激舉措 擬在兩周內每人派現1000美元
  
為遏制新冠疫情蔓延對經濟的影響,特朗普政府正在討論一項計劃,可能涉及多達1.2萬億美元的支出,包括兩周內直接向每個美國人至少支付1000美元。
 
美國財長努欽提議,4月底之前派出2500億美元的支票,如果美國仍處於國家緊急狀態,將在四周後再寄出總額5000億美元的支票。派現將是努欽與國會洽談的刺激計劃的一部分。
 
努欽表示,“美國人現在需要現金,而總統想立即提供現金;我的意思是,現在,在接下來的兩周內,這是一個很大的數字。對美國來說,現在是一個非常重大的時期。我們提出了一項提案,該提案將為經濟體註入1萬億美元”。
 
努欽還表示,政府打算保持股市開放,美國財政部將報稅截止日期從4月15日推遲90天。參議院周二將對眾議院通過的經濟救濟措施進行投票,該方案是由努欽和佩洛西上周談判後達成,並得到了特朗普的支持。
 
鑒於全球的工廠、學校、餐館和商店都紛紛關閉,如果疫情的持續時間超過預期,那麼前景甚至可能進一步黯淡,或者帶來更為沈重的經濟傷害。
 


乾元高級分析師認為
 
值得註意的是,目前經濟前景未算佳,即使聯儲局向企業提供無抵押貨款,亦需收取一定風險溢價,故有關商業票據的定價並非緊貼倫敦美元銀行同業拆息(Libor),而是按3個月隔夜指數掉期(OIS)另加200個點子計算。而每當真實3個月Libor與OIS的息差愈闊,將反映交易對手風險愈高、銀行借貸意欲愈低。
 
過去幾周,金屬價格確實表現不佳。盡管金價下跌,但它仍在尋找支撐,它仍在新的下行趨勢中震蕩。金價已自本月早些時候觸及的1704美元高位回落,目前正徘徊在1540美元/盎司水平。黃金似乎跟隨白銀和鉑金的腳步,正大幅走低。
 
黃金短期的拋售不僅是暫時的,還可能導致金價升至更高水平。如果G7央行和政府聯手推出刺激計劃,實際/名義利率處於歷史低位,流動性註入和收入支持計劃應能降低波動性,並再次推動資金流入黃金,將金價推升至近1800美元/盎司的新高。
 
黃金可望在中期內複蘇,甚至在未來12-18個月觸及紀錄高位。
 
我們仍然看好黃金,因為超出預期的全球經濟沖擊可能會導致更大程度的避險情緒。因此,盡管該行將3個月和6個月期的預估分別下調100美元,至1600美元/盎司和1650美元/盎司,但仍將12個月期的預估維持在1800美元/盎司。
 
在黃金今年重返1600之前預期還將面臨更多下行風險。大宗商品市場距離觸底仍有空間,繼美聯儲上周日緊急降息100個點後,市場的緊張氣氛似乎並未緩解,導致了貴金屬獲利頭寸仍被清算以補足股市情緒惡化的結果。
 
油價下跌也對黃金造成了影響,因為油價下跌導致俄羅斯央行停止購買黃金,並可能引發一些拋售。短期內,金價可能會繼續波動,因為它試圖找到一種新的均衡。這是人們進入黃金市場的大好機會。

 

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