2021-02-05

【乾元深度】英國央行淡化負利率預期

  英國央行週四宣佈維持利率和資產購買規模不變,並要求銀行為可能實施負利率做準備,但市場不應將其視為板上釘釘。

  英國央行在本次會議上維持基準利率在0.1%不變,維持資產購買總規模在8950億英鎊不變,符合市場預期。

  英國央行預計,2020年第四季度英國國內生產總值將略有增長,比2019年第四季度低8%左右,比11月的預期要強。儘管目前實施的防疫限制規模和廣泛程度對經濟的影響會超過2020年第四季度,但不會像2020年第二季度那樣嚴重。

  英國央行預計2021年第一季度GDP將下降約4%,將2021年經濟增長預測下調至5%,2022年增長預測上調至7.25%。並稱經濟將在2022年第一季度之前恢復到疫情爆發前的水準。

 

英國央行GDP預測

 

  勞動力市場方面,資料仍然難以解讀。在截至11月的三個月中,勞動力調查的失業率升至5.0%,但其他指標表明,勞動力市場的疲軟程度仍高於該指標所暗示的水準。政府的就業支持計畫可能會大大限制失業率的迅速上升,未來幾個季度失業率可能會進一步上升。

  通脹方面,十二個月CPI通脹率從11月的0.3%上升至12月的0.6%,最近的疲軟很大程度上反映了疫情對經濟的影響。由於某些服務的增值稅削減政策已經結束,並且考慮到能源價格的上漲,英國央行預計春季CPI通脹將急劇上升至2%的目標。

 

英國央行失業率和CPI預測

 

  英國央行在聲明中表示,如果通脹前景減弱,將採取必要的額外行動。在有明確的證據表明,在消除閒置產能和可持續地實現2%的通脹目標方面已取得重大進展之前,委員會不打算收緊貨幣政策。

  英國央行在本次會議上還要求銀行為可能實施的負利率政策做好準備,但又表示如果在6個月內實行負利率存在操作風險。

  英國央行稱,貨幣政策委員會將與金融政策委員會合作,對實施負利率的影響進行評估。並將啟動利率分層體系工作,為利率降至零以下做準備。

  英國央行副行長伍茲表示,銀行在少於6個月的時間內為負利率做準備是有風險的。要實施負利率,大多數金融企業將需要對其系統進行改革,但降息至零將不會帶來太大的運作挑戰。

 

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  英國央行行長貝利在新聞發佈會上表示:“任何人都不應從負利率準備中得出任何信號。”

  “我向市場傳達的資訊是,不要對我們正在對工具箱採取的行動中解讀貨幣政策委員會(MPC)的未來行為。”

  他表示,經濟前景風險已變得更加兩面性,家庭儲蓄的積累存在上行風險,現在開始考慮未來收緊貨幣政策的問題很重要。

  英國央行副行長拉姆斯登還補充道,英國有望在年底前完成量化寬鬆計畫,需要在某個時候放緩量化寬鬆的購買步伐。