2021-01-28

華爾街暴跌,VIX暗示還會有更多的下跌

 投資者預計,未來30天的波動率將高於隨後幾個月的總和。 

  華爾街隔夜遭受重挫,創下三個月來最糟糕的一個交易日。納斯達克100指數(USTEC) 領跌,從歷史高點下跌2.8%,而標準普爾500指數 (US500) 下跌2.6%,跌至13天低點,目前有望迎來一周熊市。指數中428檔股票收紅,金融和醫療行業表現最差。

  然而,從公開市場來看,拋售是明顯的,大部分拋售發生在FOMC會議之前。

  從E-mini期貨(標普500指數成交量最大的期貨合約)的成交量來看,可以發現,在過去5個交易日的高點出現了一系列大量的拋售活動。自上週三以來,在3846 - 3858之間出現了大量拋售活動,為任何反彈設定了上限,但一夜之間壓垮駱駝的最後一根稻草是3830附近的大量拋售活動。

  VIX(波動率指數)收於37.21,為去年11月以來的最高水準,也是10月份最大單日漲幅。此外,VIX期貨曲線處於現貨溢價(前一個月高於未來幾個月),這表明投資者預期未來30天的波動性高於隨後幾個月的總和。鑒於VIX指數被投資組合經理用作評估投資組合風險的基準,而且收盤時處於如此高的水準,這次下跌似乎還沒有結束。

 

美元仍然被買入並且是最強的避險資產

如果股市和黃金同時下跌,這通常是一個明顯的跡象,表明投資者已經開始恐慌,因為投資者會結清所有頭寸以支付追加保證金的要求。

  美元指數反彈至超過90的支撐位,因其獲得避險資金流入,而風險資產遭到大量拋售。USD/JPY終於突破了2020年3月高點的看跌趨勢線,這表明美元比日元吸引了更多的避險資金流入。

  大宗商品貨幣AUD/USD和NZD/USD是最弱的主要貨幣,因為投資者爭相退出,黃金甚至在恐慌期間受到拖累。如果股市和黃金同時下跌,這通常是一個明確的信號,表明隨著投資者關閉所有頭寸以支付追加保證金通知,投資者已經開始恐慌。

 

加密貨幣下跌,但未出局

鑒於比特幣可以輕易地在一個交易日內波動超過20%,隔夜下跌3.1%實際上是一個好日子。

  大型加密貨幣也沒有逃脫隔夜的大範圍拋售,但它們有限的下行波動意味著它們能輕鬆脫手。鑒於比特幣(BTCUSD) 可以輕易地在一個交易日內移動超過20%,隔夜下跌3.1%實際上是一個好日子。

  在比特幣日線圖上,2.8萬左右的兩個低點表明在這個水準附近有需求(至少目前是這樣),但總體勢頭正在走低。如果價格跌破28,000,那麼下一個要監測的支撐位是50日均線在27,200和在25,820附近的缺口高點。

  乙太坊 (ETHUSD) 在創下歷史新高後,目前處於連續第三個看跌跤易日。不過,考慮到今年整體價格波動劇烈,該指數繼續保持良好走勢。乙太坊可能不是目前圖表中最漂亮的,但考慮到其他資產類別的波動性,它的整體表現相當不錯。

 

疫苗推出和消費者待決的美聯儲政策

在我們看到這些關鍵指標出現之前,我們可以忘記美聯儲使用“縮減”這個詞。

  美聯儲隔夜將利率維持在0-0.25%的歷史低位,其量化寬鬆計畫(QE)保持不變。在美聯儲看到經濟強勁反彈之前,這種情況很可能會一直存在。改變政策的關鍵是疫苗接種計畫的成功推行和消費支出的強勁增長。在我們看到這些關鍵指標出現之前,我們可以忘記美聯儲使用“縮減”這個詞。

  然而,我們應該記住,傑羅姆•鮑威爾(Jerome Powell)是2012年美聯儲縮減最初量化寬鬆計畫的主力軍。而且,鑒於在隨後的“縮減恐慌”(taper tantrum)期間,整個債券市場出現了嚴重波動,人們可能會認為,他這次將繼續過於謹慎地使用“縮減”一詞。因此,關於美聯儲的寬鬆政策,我們可能要等很長時間,

  總的來說,12月的聲明幾乎沒有變化,我們需要等到3月的會議,才能知道美聯儲成員是否會在2024年之前看到利率變化。