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2020-06-18

【乾元深度】英國央行利率決議前瞻,關注英鎊波動機會

通縮壓力顯現

    英國國家統計局週三公佈了英國2020年5月份的通脹資料。資料顯示,英國的通脹率連續第四個月下降。

包括住房成本(CPIH)在內的2020年5月消費者價格指數為0.7%,低於2020年4月的0.9%,創2016年5月以來的最低水準。

 

    2020年5月的12個月消費者物價指數(CPI)為0.5%,低於4月份的0.8%,為2016年6月以來最低。

 

    英國統計局指出,由於運輸、娛樂和文化相關的價格下跌,導致通脹走低。而食品和非酒精飲料今年的價格上升了0.5%。

   

    Forexlive的分析師賈斯汀·洛(Justin Low)對此評論稱,冠狀病毒爆發引發的經濟衰退所帶來的通縮壓力越來越明顯,將會迫使英國央行採取更多的刺激措施,也可能使其開始考慮實施負利率以解決這一問題。

 

勞動力市場惡化

    6月16日英國國家統計局公佈的資料顯示,與2020年3月相比,英國5月份的就業人數減少了60萬。

英國5月失業金申請人數為52.89萬人,失業率從5.8%升至7.8%。截至2020年4月的三個月,英國的失業率為3.9%,同時薪資出現2018年1月以來的首次下降,或進一步令通脹承壓。

 

2020年2月至2020年4月,自雇人數出現創紀錄的季度下降(下降了131,000)。

 

    自經濟關停以來,受雇但暫時沒有工作的人數在3月底一直持續到4月顯著增加(增加了600萬左右)。

 

經濟活動萎縮

    上週五的資料顯示,截至4月份的三個月中,英國GDP下降了10.4%,四月份的GDP月度資料更是下降了20.2%,幾乎所有經濟領域都在疫情的衝擊下受到嚴重打擊。(具體可回顧我們本週一的文章)

 

利率決議

    英國央行將於北京時間本週四(今天)19:00公佈利率決議和會議紀要。

 

在之前的會議上,英國央行將銀行利率降低至0.1%;推出了定期資助計畫,並為中小企業提供了額外的激勵措施;並推出了2000億英鎊的英國政府債券和英鎊非金融投資級公司債券購買計畫。另外英國央行還禁止銀行發放股息,以騰出高達1900億英鎊的銀行貸款給企業。

 

在5月7日的會議中,有兩名委員傾向于將資產購買的目標再增加1000億英鎊。《英國時報》上周報導稱,預計英國央行將推出1500億英鎊刺激計畫,以緩解病毒對經濟造成的創傷。

 

雖然英國央行近期針對採用負利率的講比較多,但我們仍然預計英國央行會在本次會議上保持利率不變,因為之後還要應對潛在的英國政府與歐盟無法達成貿易協定的風險。因此關注的重點是英國央行擴大資產購買的規模和期限。

 

按照目前的資產購買速度,如果英國央行僅提高1000億英鎊的購買規模,那麼刺激計畫將在8月底提前結束。所以英國央行有兩個選擇,一個是放慢購債的速度,另外一個則是宣佈更大的刺激規模。只要刺激的規模大於市場預期,那麼英鎊將有望反彈上漲。

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